小米汽车什么时候盈利

小米汽车的盈利时间点目前尚未有明确的官方时间表，但结合市场表现、产能规划及行业预测来看，2025 年下半年至 2026 年实现单季度盈利的可能性较大，而全年盈利可能需要更长时间的积累。以下从多个维度展开分析：

一、核心数据与市场表现

1. 销量与产能
   
   • 2024 年小米 SU7 交付量为 13.69 万辆，单车亏损约 4 万元，全年净亏损 62 亿元。
   • 2025 年 Q1，小米 SU7 在中大型轿车市场以 7.59 万辆的销量领先，单月最高交付量达 2.92 万辆。
   • 产能目标从 30 万辆上调至 35 万辆，二期工厂投产后预计年产能将超 45 万辆。若产能顺利爬坡，2025 年交付量有望接近 40 万辆。
   
   
2. 毛利率与亏损收窄
   
   • 2024 年汽车业务毛利率为 18.5%，四季度提升至 20.4%。
   • 2025 年目标毛利率为 20% 以上，SU7 Ultra（52.99 万元起）等高售价车型占比提升是关键驱动力。
   • 单车亏损从 2024 年的 4 万元收窄至 2025 年 Q1 的 3.7 万元，预计随着规模效应增强，亏损将进一步减少。
   
   

二、盈利时间表预测

1. 乐观情景（2025 年下半年）

• 支撑因素：
  • 产能释放：二期工厂投产后，月产能有望突破 3 万辆，交付量加速提升。
  • 产品结构优化：SU7 Ultra 占比超 50%，带动单车收入提升至 28 万元，叠加规模效应降低单位成本。
  • 行业对标：浙商证券预测，2025 年小米汽车经调整净利润为 26 亿元，毛利率达 21.6%。
  
  
• 风险点：供应链波动（如电池原材料价格上涨）可能延缓盈利进程。

2. 中性情景（2026 年）

• 支撑因素：
  • 新车型上市：2025 年下半年推出的 SUV 车型 YU7（定位 20-25 万元）预计年销量 36 万辆，进一步扩大市场份额。
  • 生态协同：小米澎湃 OS 实现 “人车家” 互联，用户粘性提升可能带来软件服务收入增长。
  
  
• 风险点：价格战加剧或智能驾驶技术投入超预期可能压缩利润空间。

3. 保守情景（2027 年及以后）

• 支撑因素：
  • 海外扩张：2026 年起布局欧洲市场，高端车型 SU7 Ultra 可能打开溢价空间。
  • 技术迭代：智能驾驶和电池技术突破可能提升产品竞争力。
  
  
• 风险点：全球经济下行或政策变化可能影响需求。

三、关键变量与挑战

1. 产能与交付能力
   
   • 小米当前面临产能瓶颈，2025 年 Q1 交付周期仍长达 36-46 周。若产能爬坡不及预期，可能导致订单流失。
   
   
2. 成本控制
   
   • 研发投入（如智能驾驶、800V 平台）和工厂建设（二期工厂投资超百亿元）仍是短期亏损主因。
   
   
3. 市场竞争
   
   • 中高端市场面临特斯拉 Model 3/Y、比亚迪汉等车型挤压，低端市场需应对小鹏 MONA 等低价车型冲击。
   
   
4. 政策与供应链
   
   • 政府补贴退坡和电池原材料价格波动可能影响毛利率。
   
   

四、行业对比与启示

• 新势力盈利周期：理想汽车用 3 年实现盈利，蔚来、小鹏预计 2025-2026 年盈利。小米作为后来者，若 2025 年盈利将显著快于行业平均水平。
• 特斯拉经验：特斯拉在 Model 3 量产爬坡后（2018 年）实现持续盈利，小米 SU7 的规模化交付是关键节点。

结论