一、产业链构成：覆盖汽车制造全环节
小米汽车的产业链布局广泛，涵盖电池与动力系统、智能驾驶与座舱、车身结构与零部件、热管理与电子设备等关键领域。根据公开信息，其核心供应商包括：
- 电池与动力系统
- 宁德时代（300750）：为小米 SU7 Max/Ultra 车型提供三元锂电池，采用 800V 高压平台技术，支持快速充电。
- 比亚迪（002594）：通过弗迪电池供应磷酸铁锂电池，覆盖小米 SU7 标准版车型，主打性价比。
- 汇川技术（300124）：联合研发 V6s 超级电机，转速达 21,000rpm，适配高性能车型。
- 智能驾驶与座舱
- 德赛西威（002920）：提供智能座舱域控制器，与高通 8295 芯片深度适配，优化人机交互体验。
- 禾赛科技（688323）：为小米 SU7 Pro/Max 车型供应 AT128 激光雷达，探测距离达 300 米，支持高阶自动驾驶。
- 光庭信息（301221）：承接小米汽车智能座舱软件定制开发，已获得量产订单。
- 车身结构与零部件
- 拓普集团（601689）：供应空气悬架、底盘部件等，单车配套价值达 5000-8000 元。
- 华域汽车（600741）：提供内饰件、传动轴、制动卡钳等，覆盖特斯拉、比亚迪等头部车企供应链。
- 福耀玻璃（600660）：供应全车玻璃，全球市场份额领先。
- 热管理与电子设备
- 银轮股份（002126）：独家供应热管理系统，提升冬季续航能力。
- 商络电子（300975）：通过 Tier1 供应商间接供应汽车电子元器件，如阻容感、电源芯片等。
二、核心标的：技术壁垒与订单弹性兼具
根据小米汽车 2025 年 35 万台的交付目标及产业链布局，以下公司具备较高的投资价值：
- 汇川技术（300124）
- 核心优势：工业自动化与新能源汽车动力系统龙头，子公司苏州汇川联合动力为小米汽车提供电驱动系统，技术覆盖电机、电控等关键环节。
- 未来潜力：小米汽车销量增长将直接带动电驱动系统需求，公司作为国内最大的伺服系统供应商，技术壁垒高，有望持续受益于新能源汽车动力系统升级。
- 凯众股份（603037）
- 核心优势：底盘悬架系统减震元件国内市场份额超 30%，与小米汽车同步开发减振产品及线控制动技术，技术适配性强。
- 未来潜力：智能底盘技术是新能源汽车差异化竞争关键，公司合作小米汽车开发高端车型零部件，未来订单量有望随小米产能爬坡快速增长。
- 比亚迪（002594）
- 核心优势：旗下弗迪电池为小米 SU7 提供磷酸铁锂电池，技术路线成熟且成本优势显著，综合实力国内领先。
- 未来潜力：随着小米汽车销量目标提升，电池需求将持续增长，比亚迪作为核心供应商，有望通过技术迭代（如刀片电池）深化合作。
- 拓普集团（601689）
- 核心优势：空气悬架、底盘部件等产品获得小米定点，单车配套价值高，技术适配性强。
- 未来潜力：小米汽车高端化趋势下，空气悬架渗透率提升将推动公司业绩增长，叠加海外市场拓展，长期空间广阔。
三、市场动态：技术突破与产能释放
- 技术进展
- 小米汽车 SU7 Ultra 搭载 V8s 超级电机、CTB 一体化电池技术及全栈自研智能辅助驾驶系统，技术参数对标特斯拉 Model S，已实现纽伯格林北环赛道四门电动车最快圈速记录。
- 小米汽车计划 2025 年推出搭载固态电池的车型，相关技术合作方包括宁德时代、比亚迪等。
- 产能与交付
- 截至 2025 年 4 月，小米汽车已交付 20 万台，2025 年目标为 35 万台，产能主要集中在北京亦庄工厂，年产能规划为 50 万台。
- 小米汽车五一出行服务上线，包括 24 小时免费道路救援、异地送车等，进一步提升用户体验，促进销量增长。
四、风险提示
- 供应链波动：小米汽车依赖头部供应商（如宁德时代、汇川技术），若核心零部件出现供应中断或价格上涨，可能影响其产能与毛利率。
- 市场竞争：新能源汽车行业竞争激烈，特斯拉、比亚迪等车企持续降价，可能挤压小米汽车的市场份额。
- 政策风险：新能源汽车补贴退坡、碳排放政策调整等可能影响行业整体盈利水平。
- 技术迭代：智能驾驶、电池技术等领域快速迭代，若小米汽车技术更新滞后，可能导致产品竞争力下降。
总结
小米汽车概念股的投资逻辑围绕技术合作深度、订单弹性、市场份额展开，核心标的包括汇川技术（动力系统）、比亚迪（电池）、拓普集团（底盘部件）等。投资者需关注小米汽车的产能释放进度、技术突破及行业竞争格局变化，同时警惕供应链波动与政策风险。建议通过分散配置、长期持有等策略降低风险，把握新能源汽车行业的长期增长红利。
