一、扩产动因：订单积压与战略野心
- 市场需求激增：截至 2025 年 4 月，小米 SU7 系列未交付订单已达 18 万辆，是当前月产能（约 3 万辆）的 6 倍。雷军将 2025 年交付目标从 30 万辆上调至 35 万辆，显示市场对小米汽车的认可远超预期。
- 产品线扩张：除现有 SU7 系列外，2025 年 6 月将推出纯电 SUV 车型 YU7，后续还规划了一款高端 SUV，多车型并行加剧产能压力。
- 政策与竞争驱动：国家鼓励优化产能结构，小米通过盘活东风云峰工厂等存量资源，既符合政策导向，又能快速提升产能。
二、扩产路径：双工厂布局与供应链重构
（一）生产基地建设
- 北京工厂扩建：
- 一期工厂：设计产能 15 万辆 / 年，实际利用率已超 200%，2024 年通过双班倒实现 13.68 万辆交付。
- 二期工厂：面积从 53 公顷扩至 105 公顷，预计 2025 年中投产，年产能提升至 30 万辆，与一期协同后总产能达 45 万辆。
- 三期规划：紧邻二期的地块已被猜测为三期工厂，可能进一步扩大产能。
- 武汉工厂落地：
- 合作模式：与东风汽车洽谈利用武汉云峰工厂（年产能 30 万辆），该工厂当前生产岚图知音等车型，部分产能闲置。
- 政府推动：湖北省政府出面协调，雷军与湖北省领导座谈明确推进合作，预计 2025 年底官宣。
- 战略意义：武汉地处中部，可覆盖南部、西部市场，与北京工厂形成互补，降低物流成本。
（二）供应链体系升级
- 电池供应：
- 双供应商策略：SU7 标准版随机搭载弗迪电池（比亚迪）和宁德时代电池，Pro 版和 Max 版采用宁德时代神行电池和三元锂电池。
- 合资建厂：与宁德时代、北汽等合资成立电芯工厂，确保稳定供应并降低成本。
- 芯片与零部件：
- 自研与合作：与芯海科技定制移动电源芯片，与瑞芯微、全志科技合作车规级芯片，提升智能化性能。
- 产能协同：引入东风汽车云峰工厂的多车型生产线，兼容燃油、混动、纯电车型，灵活应对市场需求。
三、挑战与风险：产能与质量的平衡
- 设备与质量压力：北京工厂产能利用率接近 200%，长期高负荷运转可能影响设备寿命和产品质量，需在扩产与品控间找到平衡。
- 供应链风险：
- 电池原材料：硫化物固态电池所需原材料全球产能不足，2025 年自给率仅 30%，可能影响未来技术落地。
- 芯片供应：尽管与瑞芯微等合作，但全球芯片波动仍可能制约产能。
- 市场竞争：新能源汽车行业 “内卷” 加剧，2024 年超 200 款车型参与价格战，小米需通过技术创新（如 SU7 Ultra 的赛道性能）实现差异化。
四、财务与战略支撑：融资与国际化布局
- 资金保障：2025 年 3 月通过配股融资 410 亿港元，主要用于汽车业务扩产和研发，支撑 35 万辆交付目标。
- 研发投入：2024 年研发支出 241 亿元，其中约 75 亿元用于 AI 技术，推动智能座舱和自动驾驶升级。
- 国际化战略：
- 欧洲布局：在德国慕尼黑设立研发中心，专注赛道性能调校（如 SU7 Ultra 纽北限量版），并计划在西班牙、德国、法国试水销售。
- 技术储备：与清陶能源合作研发固态电池，目标 2027 年量产，能量密度达 400Wh/kg 以上，支撑高端车型竞争力。
五、未来展望：产能释放与盈利拐点
- 产能爬坡：北京二期工厂投产后，2025 年产能有望达 30 万辆，叠加武汉工厂，总产能或突破 50 万辆，满足 35 万辆交付目标。
- 盈利预期：2024 年汽车业务毛利率 18.5%，亏损 62 亿元，若 2025 年交付 35 万辆，营收或超 820 亿元，2026 年有望实现盈亏平衡。
- 技术壁垒：通过赛道技术下放（如 SU7 Ultra 的 CTB 电池技术）、固态电池研发和智能化升级，构建长期竞争力。
总结
小米汽车的扩产是一场 “速度与质量” 的双重战役。通过北京、武汉双工厂布局、供应链深度整合和国际化战略，小米正试图在新能源汽车赛道中突围。然而，订单积压、设备压力、供应链风险等挑战仍需谨慎应对。若能在 2025 年实现产能释放并保持质量稳定，小米有望从 “新势力” 迈向行业第一梯队。
