截至 2025 年 4 月，小米汽车尚未以独立实体形式在证券交易所上市。根据雷军在 2024 年 7 月的公开表态，小米汽车自成立以来始终由小米集团全资运营，未进行独立融资或分拆上市。这一决策主要基于造车周期长、风险高的特性，以及小米希望整合集团内部技术、人才和资金资源的战略考量。
1. 小米汽车的上市现状与战略定位
- 未独立上市：小米汽车的业务目前完全隶属于小米集团（股票代码：01810.HK），其研发、生产和销售均通过母公司进行。雷军曾明确表示，小米汽车若独立融资上市，可能因与外部投资者的长期利益分歧而影响战略执行，因此选择内部资源投入。
- 产品上市进展：小米汽车的首款车型 SU7 于 2024 年 3 月 28 日正式发布并开启交付，第二款 SUV 车型 YU7 计划于 2025 年 6-7 月上市。这里的 “上市” 指的是产品进入消费市场，而非证券市场的 IPO。
2. 可能的上市地点与市场传闻
尽管小米汽车尚未独立上市，但市场对其未来上市地点的猜测主要集中在以下方向：
- 香港交易所：作为小米集团的上市地，香港市场对科技股的接受度高，且融资环境成熟。若未来分拆上市，香港可能是首选。
- 美国市场：纳斯达克或纽约证券交易所对科技企业的吸引力较大，但考虑到中美监管差异及小米曾受美国制裁的背景，这一选项的可能性较低。
- 中国内地市场：科创板或创业板也是潜在选择，但小米汽车的国际化战略可能更倾向于香港或美国。
3. 分拆上市的潜在影响与挑战
- 估值与融资：若未来分拆上市，小米汽车的估值可能参考当前市场对新能源车企的定价。根据 2024 年的估算，小米汽车业务的隐含估值约为 1500 亿港元，远超成立初期的 100 亿美元。
- 战略协同：分拆上市可能增强小米汽车的融资能力，但也可能削弱其与小米集团在生态链、供应链上的协同效应。雷军曾强调，小米汽车的核心优势在于 “人车家全生态” 的整合能力。
- 市场风险：新能源汽车行业竞争激烈，独立上市需面对更高的业绩压力。例如，2025 年小米汽车因智驾安全争议和生产管理问题陷入舆论风波，若独立上市可能放大此类风险对股价的影响。
4. 投资者关注的核心信息
- 官方动态：小米集团的财报或雷军的公开演讲中，可能会提及汽车业务的分拆计划。例如，2024 年 7 月雷军在年度演讲中明确表示 “目前没有分拆计划”。
- 行业对标：可参考蔚来、小鹏等新势力车企的上市路径。这些企业多选择美国或香港上市，但小米汽车的体量和集团背景可能使其路径更为谨慎。
- 政策环境：中国对新能源汽车的支持政策及跨境上市监管的变化，将影响小米汽车的上市决策。
总结
小米汽车目前未独立上市，其业务通过小米集团（香港交易所代码：01810.HK）整体运营。未来若分拆上市，香港、美国或中国内地均可能成为候选地，但需综合考虑战略协同、市场环境和监管风险。投资者可关注小米集团的官方公告及新能源汽车行业的动态，以获取最新信息。
