一、小米汽车业务与小米集团股价的关联
小米汽车首款车型 SU7 于 2024 年 3 月 28 日正式上市，其市场表现对小米集团股价产生了显著影响：
- 上市定档引发股价飙升：2024 年 3 月 12 日，小米宣布 SU7 将于 3 月 28 日上市，当日小米集团港股股价上涨 11.34%，接近 2018 年发行价（17 港元）。
- 上市后首个交易日表现：SU7 发布后首个交易日（2024 年 4 月 2 日），小米集团股价上涨 8.97%，收于 14.94 港元，市值达 3727 亿港元。
- 销量驱动全年股价增长：2024 年 SU7 全年交付 13.5 万辆，远超目标，推动小米集团股价全年累计涨幅达 121%，市值突破 9000 亿港元。
二、市场对小米汽车业务的估值
尽管小米汽车未独立上市，资本市场对其业务价值已有评估。2024 年 7 月，根据小米集团股价表现推算，小米汽车业务估值约为 1500 亿港元，显著高于同期小鹏（600 亿港元）、蔚来（700 亿港元）等新势力车企。这一估值反映了市场对小米汽车技术、销量增长潜力的认可。
三、近期股价波动与业务动态
2025 年 4 月，小米集团股价因 SU7 安全事故引发短期剧烈回调，但长期仍受业务基本面支撑：
- 事故冲击与反弹：2025 年 3 月底 SU7 高速事故导致 4 月 1 日、2 日股价累计下跌超 10%，市值蒸发超 1200 亿港元，但 4 月 3 日股价回升至 45.90 港元（+3.03%），显示市场情绪部分修复。
- 长期增长预期：2024 年小米汽车收入 328 亿元，2025 年目标交付量提升至 35 万辆，且 3 月交付量已超 2.9 万辆，产能扩张计划（如第二工厂扩建）增强了市场信心。
- 估值与行业对比：截至 2025 年 4 月，小米集团市盈率（TTM）为 45.53 倍，显著高于吉利汽车（约 10 倍）等传统车企，反映市场对其高增长溢价。
四、未来潜在关注点
- 新车型上市计划：小米 YU7（首款 SUV）计划于 2025 年 6-7 月上市，其市场表现可能进一步影响集团股价。
- 技术与安全升级：若小米针对 SU7 事故推出针对性安全改进或智驾系统升级，可能成为股价反弹的催化剂。
- 分拆上市可能性：目前小米汽车仍由集团内部资源支持，但未来若分拆独立上市，其估值逻辑将发生显著变化。
综上，小米汽车尚未独立上市，其业务价值通过小米集团股价间接体现。若需追踪小米汽车业务动态，可关注小米集团公告及 SU7、YU7 等车型的市场表现。
