一、核心供应链龙头股
1. 动力电池与储能系统
- 宁德时代（300750.SZ）
- 核心地位：全球动力电池龙头，为小米 SU7 Ultra 独家供应麒麟电池，单车价值量超 8 万元。
- 技术优势：800V 高压平台技术支持 5.2C 超快充，充电 11 分钟续航增加 400 公里，适配小米高端车型性能需求。
- 市场表现：2025 年 Q1 动力电池订单同比激增 200%，毛利率提升至 22%，深度受益于小米汽车销量爆发。
- 比亚迪（002594.SZ）
- 合作内容：为小米 SU7 标准版提供磷酸铁锂电池，成本较三元锂低 15%，覆盖中低端车型需求。
- 战略价值：与小米联合研发刀片电池升级版，能量密度提升 15%，适配小米 “极致性价比” 策略。
2. 电驱动与智能底盘
- 汇川技术（300124.SZ）
- 核心优势：子公司汇川联合动力为小米 SU7 全系提供驱动电机，技术对标特斯拉，2024 年净利润同比增长 68%。
- 市场拓展：获欧洲车企 20 亿元订单，海外业务占比提升至 30%，全球化布局增强抗风险能力。
- 凯众股份（603037.SH）
- 技术壁垒：底盘悬架系统减震元件国内市占率超 30%，通过小米缓冲块新供应商审核，切入智能底盘赛道。
- 订单弹性：2025 年 Q1 新获小米高端车型减震部件订单，预计全年营收贡献提升至 15%。
3. 智能座舱与自动驾驶
- 德赛西威（002920.SZ）
- 核心业务：智能座舱域控制器市占率国内第一，为小米 SU7 搭载高通 8295 芯片，支持多屏联动与 AI 语音交互。
- 技术协同：与小米澎湃 OS 深度整合，适配小米生态链设备，软件服务毛利率达 65%。
- 光庭信息（301221.SZ）
- 合作内容：提供智能驾驶舱软件开发，覆盖导航、泊车等功能，2025 年订单金额超 8 亿元。
- 生态价值：与小米联合研发下一代智能座舱系统，技术复用性强，潜在订单空间广阔。
4. 热管理与轻量化
- 奥特佳（002239.SZ）
- 核心产品：汽车热管理系统（空调压缩机、冷却管路），单车价值量超千元，2025 年小米订单占比预计超 20%。
- 技术升级：开发适配 800V 高压平台的高效热管理模块，能耗降低 10%，提升小米汽车续航表现。
- 星源卓镁（301398.SZ）
- 技术亮点：独家供应小米 SU7 镁合金支架，减重 30% 提升续航，通过小米 “零缺陷” 质量认证。
- 产能释放：宁波基地投产，2025 年产能翻倍至 20 万吨，轻量化需求驱动订单增长。
5. 精密制造与结构件
- 拓普集团（601689.SH）
- 业务覆盖：底盘系统、智能座舱、热管理部件，单车供应价值达 5000-8000 元，配套小米、特斯拉等头部车企。
- 市场份额：2024 年新能源汽车业务营收占比超 60%，受益于小米汽车产能爬坡。
- 津荣天宇（300988.SZ）
- 核心能力：精密冲压件技术领先，配套小米 SU7 电池结构件及车身部件，2025 年新能源业务增速超 50%。
- 成本优势：规模化生产降低边际成本，毛利率较行业平均水平高 5 个百分点。
二、市场动态与投资逻辑
- 销量驱动：
- 小米 SU7 累计交付超 18 万辆，SU7 Ultra 上市 3 天订单破 1.9 万台，2025 年销量目标上调至 35 万辆，供应链需求持续放量。
- 券商预测，小米汽车 2025 年营收或突破千亿元，带动动力电池、智能驾驶等环节业绩增长。
- 技术升级：
- 小米汽车聚焦 800V 高压平台、碳化硅电驱、智能底盘等前沿技术，推动供应链企业技术迭代。
- 例如，宁德时代麒麟电池、汇川技术碳化硅电机等产品的技术壁垒将强化龙头企业的市场地位。
- 政策红利：
- 智能网联汽车试点政策加速落地，小米汽车作为生态型车企，其智能化布局（如 Xiaomi Pilot）有望受益于政策支持。
- 工信部数据显示，2025 年 L2.5 及以上智能驾驶渗透率将超 25%，带动相关软件服务商订单增长。
三、风险与建议
- 市场风险：
- 小米汽车销量不及预期、行业价格战加剧可能导致供应链企业盈利下滑。
- 需关注 2025 年 Q2 产能爬坡进度及 SU7 Ultra 交付节奏。
- 技术风险：
- 智能驾驶技术迭代可能淘汰部分供应商，建议优先选择与小米深度绑定、技术壁垒高的企业（如德赛西威、光庭信息）。
- 投资建议：
- 核心标的：宁德时代（电池）、汇川技术（电驱）、德赛西威（智能座舱）、奥特佳（热管理）、拓普集团（底盘）。
- 关注领域：轻量化材料（星源卓镁）、智能驾驶软件（光庭信息）、检测认证（中机认检）。
- 长期逻辑：小米汽车生态扩张（如海外市场、AIoT 整合）将持续赋能供应链企业，建议长期持有技术领先、订单稳定的龙头股。
四、总结
小米汽车产业链的龙头股主要集中在动力电池、电驱动、智能座舱、热管理及轻量化等核心环节。这些企业凭借技术壁垒、订单弹性及与小米的深度合作，在行业竞争中占据优势。投资者需结合小米汽车销量进展、技术升级及政策动态，动态调整持仓结构，优先布局技术领先、业绩确定性高的细分领域龙头。
