小米汽车股权

一、核心运营主体的股权架构

1. 小米汽车科技有限公司（2021 年 11 月成立）：
   • 股权结构：由小米科技有限责任公司（雷军持股 77.8%）100% 控股。
   • 穿透控制：通过小米集团的协议控制架构，最终由雷军实际掌控。
   • 运营规模：2022 年参保人数达 1219 人，是小米汽车研发、生产的核心载体。
   
   
2. 小米汽车有限公司（2021 年 9 月成立）：
   • 股权结构：由香港公司 Xiaomi EV Limited 100% 控股，后者由开曼群岛注册的小米集团控制。
   • 功能定位：可能承担资金归集或海外融资通道角色，2022 年社保缴纳人数为零，未直接参与业务运营。
   
   

二、资本运作与股权变动

1. 融资动态

• 早期阶段：小米汽车成立初期由小米集团全资投入，2021 年宣布首期投资 100 亿元，后续追加至超 300 亿元。
• 外部融资传闻：
  • 雪球等平台曾报道小米汽车计划通过 B 轮融资出让 20% 股权，估值 25 亿元，但企查查、抖音百科等权威渠道未显示外部股东，小米汽车科技仍为小米集团 100% 控股。
  • 2023 年市场传闻小米汽车计划融资 70 亿美元，估值 600 亿美元，但未获官方确认。
  
  
• 产业链投资：小米通过产投基金布局供应链企业（如易弗明材料科技、嘉晨电子等），但未涉及小米汽车主体的股权稀释。

2. 股权激励

• 独立期权池：2021 年小米设立 Xiaomi EV 股权激励计划，授权上限 10 亿股（占已发行股份 10%），用于激励核心团队。
• 集团层面激励：
  • 2024 年小米集团向 3877 名员工及供应商授予 8344 万股 B 类普通股（零对价），覆盖小米汽车团队。
  • 香港子公司向 62 名员工授予 1024 万份购股权（行权价 0.1 美元），形成长期绑定。
  
  
• 兑现机制：员工可选择在小米汽车上市后兑换股权，或通过业绩里程碑兑换为小米股票。

三、战略合作与合资布局

1. 动力电池合资公司：
   • 2024 年 5 月，小米汽车与宁德时代、北汽蓝谷等成立北京时代动力电池有限公司（后更名为时代北汽），小米持股 5%，主要布局电芯生产。
   • 该合资公司注册资本 10 亿元，计划建设年产能 30GWh 的工厂，保障小米汽车电池供应。
   
   
2. 充电网络合作：
   • 2024 年 12 月，小米与蔚来、小鹏、理想达成充电网络共享协议，接入超 2.9 万个充电桩，但未涉及股权合作。
   
   

四、未来股权演变方向

1. 独立上市可能性：
   • 小米汽车科技的股权架构（由小米科技 100% 控股）为分拆上市预留空间，市场猜测其可能在 2025-2026 年启动 IPO。
   • 若上市，小米集团持股比例可能稀释至 70%-80%，但雷军通过同股不同权架构仍将保持控制权。
   
   
2. 潜在融资需求：
   • 小米汽车 2024 年研发投入超 100 亿元，量产爬坡阶段可能引入战略投资者，尤其是在智能驾驶、芯片等领域。
   • 产业链投资（如激光雷达、固态电池）可能通过合资或战投形式深化，但主体股权变动概率较低。
   
   

五、关键数据与风险提示

• 外部融资进度：若小米汽车持续依赖集团输血，可能影响其估值与上市节奏。
• 政策与市场风险：智能驾驶事故（如 2025 年 3 月 SU7 车祸）可能延缓融资或上市计划。
• 股权架构复杂性：两家小米汽车公司的定位尚未完全明确，可能导致资本运作效率问题。

总结