一、核心业务与产品矩阵
- 智能手机
小米以高性价比手机起家，如早期的小米 1（1999 元定价）重塑行业格局。2024 年推出的小米 15 系列（起售价 4499 元）在高端市场表现亮眼，其中小米 15 Ultra 搭载徕卡四摄和澎湃 OS 系统，欧洲市场起售价达 1499 欧元。2025 年 3 月，小米手机在中国市场激活量达 324.37 万台，以 17.98% 的份额超越华为、苹果，位列第一。
- IoT 与智能家居生态
小米通过投资 430 余家生态链企业（如华米、石头科技），构建了全球最大的消费级 IoT 平台。截至 2024 年底，AIoT 设备连接数突破 9 亿，覆盖智能家电、可穿戴设备等 2000 余款产品。米家 APP 月活用户超 1 亿，用户可通过 “小爱同学” 语音控制跨品牌设备。
- 互联网服务
广告、游戏及金融服务构成互联网业务核心。2024 年互联网收入达 341 亿元，境外互联网服务收入同比增长 30%，占比提升至 32.2%。小米有品作为精品电商平台，2024 年双 11 期间 GMV 突破 31.9 亿元。
- 智能电动汽车
小米汽车于 2021 年启动，首款车型 SU7 于 2024 年 3 月上市，2024 年交付量达 13.69 万辆，2025 年目标提升至 35 万辆。SU7 Ultra（52.99 万元）定位超豪华市场，三天销量破万，成功切入 50 万元以上高端领域。小米汽车的电池车身一体化专利提升了车辆安全性和续航能力，但近期 SU7 因碰撞事故引发的自燃争议对品牌形象造成一定影响。
二、市场表现与财务数据
- 全球智能手机地位
2024 年小米手机全球出货量 1.69 亿台，同比增长 15.7%，连续 18 个季度稳居全球前三，市场份额 13.8%。在中国 4000-6000 元价位段市占率达 24.3%，但 6000 元以上超高端市场仍待突破。
- 财务增长
2024 年营收 3659 亿元，同比增长 35%；经调整净利润 272 亿元，同比增长 41.3%。其中，汽车业务收入 328 亿元，毛利率 18.5%，成为第二增长曲线。研发投入 241 亿元，同比增长 25.9%，2025 年计划增至 300 亿元，重点投向 AI 与汽车技术。
- 股价与市值
2025 年 2 月股价创历史新高，市值超 1.4 万亿港元，但 4 月因 SU7 事故及市场对估值的担忧，市值一度跌破万亿港元，反映资本市场对跨界造车风险的重新定价。
三、战略布局与未来方向
- AI 技术投入
2025 年计划投入 70 亿元研发 AI，占总研发预算的 1/4，重点开发大模型、端侧 AI 及场景化应用（如智能座舱、超级小爱）。小米已投资无问芯穹、铭芯启睿等 AI 基础层公司，并自研轻量化大模型，在音频理解等领域取得国际领先成果。
- 全球化与高端化
国际市场贡献超 60% 营收，2024 年境外互联网服务收入增长 30%。小米计划 2027 年手机出货量突破 2 亿台，并启动汽车出海，欧洲市场考察已展开。在高端市场，小米 15 Ultra 以 6499 元起售价冲击 6000 元以上市场，首销同比增长超 50%。
- 人车家全生态
小米通过 “手机 ×AIoT× 汽车” 协同，实现设备互联与场景融合。例如，SU7 可与小米智能家居联动，用户可远程控制家中设备；未来计划开放生态，与其他车企合作共享技术。
四、挑战与风险
- 国际市场不确定性
全球贸易紧张局势（如美国潜在关税调整）可能影响供应链与成本。欧洲市场竞争激烈，小米需应对三星、苹果的高端机型挤压。
- 汽车业务风险
新能源汽车行业内卷加剧，小米需平衡产能扩张（2025 年目标 35 万辆）与交付压力。SU7 的安全性争议及股价波动显示市场对跨界造车的谨慎态度。
- 技术突破压力
高端芯片（如自研 SoC）、自动驾驶等核心技术仍需持续投入。尽管小米已申请超 4.2 万件专利，但在汽车领域的技术积累仍落后于传统车企。
五、用户与行业评价
- 手机用户：小米 15 系列因性能与设计获好评，但部分用户反馈 MIUI 系统存在卡顿问题。
- 汽车用户：SU7 以高颜值、强动力和智能座舱获认可，但后排空间局促、底盘偏硬等问题待改进。
- 行业观点：雷军的 “技术为本” 战略获认可，但需在高端市场建立品牌溢价，同时应对生态扩张与盈利平衡的挑战。
总结
小米从 “性价比之王” 转型为 “人车家全生态” 科技巨头，在智能手机、IoT 及汽车领域均取得显著进展。其核心竞争力在于高效供应链管理、生态协同及快速迭代能力，但需在高端技术、全球化合规及品牌价值上持续突破。未来，AI 与汽车将成为其增长关键，而平衡创新投入与市场风险是长期挑战。
